經濟體制的變化
疫情過後，與2008年金融危機後低利率、低通膨的世界相比，經濟環境發生了深刻變化。
這場大流行病和入侵烏克蘭後發生的地緣政治危機造成了一些前所未有的經濟和社會變化，很難將當前局勢與過去任何時期進行比較。
因此，讓我們嘗試
看看我們現在處於什麼位置，以及如何解釋為什麼當前時期如此非典型。
正如我們已經說過的，我們已經從一個低通膨的世界轉變為一個通膨明顯飆升至央行設定的 2% 目標之上的世界。美國的通貨膨脹率達到高峰 9.1%，歐洲的通貨膨脹率達到高峰 10.6%。最近價格成長放緩，主要是由於商品和能源價格下跌，但所謂的核心通膨（不包括食品和能源）顯然仍然過高。
通貨膨脹的原因是什麼？
推高通膨的因素主要有2個：
疫情和俄羅斯入侵後原物料價格上漲以及全球供應鏈問題。這些因素已經有所緩解。
疫情後實施的巨額財政刺激增加了對商品和服務的需求，並導致家庭儲蓄大幅增加。儘管過剩儲蓄現在正在大幅耗盡，但這仍然支撐著今天的私人消費。
歐元區通膨的演變
各國央行如何因應？
經過多年努力應對通貨緊縮 埃及 電話號碼庫 威脅，西方央行對通膨上升的第一反應非常溫和。然而，一旦看到通膨失控，各國央行就開始非常激進地升息，並且仍計劃繼續升息。在撰寫本文時，歐洲央行幾乎肯定會在 7 月升息，而聯準會成員則相信他們全年將至少升息兩次。
利率上升對經濟有何影響？
央行提高利率是因為這會減緩經濟和通膨。其影響並非立竿見影：融資成本增加的影響傳導至家庭和企業有一定的時滯。必須指出的是，面對美國官方利率總計成長5%和歐洲4%的情況，經濟的表現比預期好得多。即使在成長比美國更停滯的歐洲，目前經濟放緩也不是特別嚴重。
聯準會和歐洲央行利率的演變
為什麼經濟表現好於預期？
現代經濟比過去更依賴服務業，可能對 如何讓人工智慧內容聽起來像你 利率上升較不敏感。事實上，服務業資本密集程度較低，因此受融資成本上升的影響較小。此外，家庭在疫情期間累積的超額儲蓄（得益於支出的減少和各州的貨幣援助）繼續支持消費。
為什麼勞動市場仍然強勁？
讓世界各國央行行長感到困 歐洲數據 惑的是，儘管利率如此猛烈上升，勞動市場仍然非常強勁。美國失業率仍維持在 3.7% 的低位，歐洲儘管成長停滯，但與近幾十年相比仍相對較低。
事實是，由於人口老化，目前工人長期短缺，尤其是專業程度較低的工人。由於很難找到工人，公司試圖壟斷他們，儘管經濟正在放緩，這可以防止失業率上升。
為什麼央行要給勞動市場降溫？
通常情況下，利率上升會導致經濟放緩，從而導致失業率上升。更多的人失業意味著他們用於購買商品和服務的資源更少。需求的減少可以減輕價格上漲的壓力，從而抑制通貨膨脹。
然而，正如已經提
到的，這種動態可能會改變。由於企業難以找到工人，即使經濟疲軟，失業率也可能維持在結構性較低水準。如果央行繼續像過去一樣專注於升息以冷卻勞動力市場，則存在導致經濟過度收縮和過度放緩的風險。